全國最大規模的中式快餐品牌、門市出超過一千家的老鄉雞，三度申請在港交所上市都鎩羽而歸！

內地傳媒上星期發現，LXJ International Holdings Limited（簡稱「老鄉雞」）於2026年1月8日遞交港交所的招股書已於7月8日失效。

這家被稱為「中式快餐第一」的企業，五年間已第五次衝擊資本市場失敗。首先是兩次在內地A股，三次在港交所。從2022年首次闖關時高達181億元人民幣的估值，到如今胡潤榜單上縮水至90億元，近半身家蒸發。

老鄉雞在港澳人心中最有印象的，是其容易惹人遐想的原名「肥西老母雞」。1982年創始人束從軒在肥西縣焦開始養殖土雞。2003年首家門市開業，至2011年已經在安徽全省擁有130家門市，2012年改名。2021年更完成股份制改造。

據DONEWS分析，老鄉雞重資產運營模式包括自建養殖基地、兩座大型中央廚房及八大冷鏈配送中心，旨在保障產品穩定性與全鏈路品控，但導致固定資產投入巨大、設備折舊持續、養殖損耗及冷鏈運維成本高企，毛利率常年維持在25%左右，顯著低於同行輕資產模式的50%以上水平。

截至去年八月底，老鄉雞全國門店達1658家，其中安徽本地佔比近半，省外擴張受限。上市身份被視為撬動全國加盟商資源的關鍵信用背書，以突破區域瓶頸、實現萬店規模與全國化布局。

老鄉雞創始人束從軒於2023年十一月退休，其子束小龍接任董事長。束小龍推動品牌向專業化、健康化轉型，今年六月推出奧運游泳冠軍汪順為全球健康代言人，開展F1中國大獎賽、蘇超聯賽及遊戲聯名等年輕化營銷。截至去年八月，會員數超過3140萬，會員複購交易額近十億元，營銷體系已脫離對創始人個人IP依賴。

合規歷史欠賬構成另一核心障礙。員工流動性大疊加用工基數高，致使社保及公積金歷史缺口顯著。IPO審核實行穿透式核查，要求報告期內所有歷史瑕疵閉環整改，相關問題在歷次審核中被反覆質詢。同時，老鄉雞及旗下多家門店2022年至2024年間因食材過期、餐具不合衛生標準、菜品異物等問題，累計收到13項行政處罰。

DONEWS指出，當前老鄉雞實體經營穩健：盈利穩定、用戶粘性強、抗風險能力突出。但資本市場對其低毛利、低利潤彈性、重投入模式缺乏增長想象空間。

不過澳門朋友想一嚐這個曾經有個奇特名稱的中式快餐店也已經不再困難了！原來老鄉雞早前已經在珠海拱北口岸地下商場開了門市。想試試肥西老母雞湯、蔥油雞等菜式，就是在為食街B1238鋪！