美國和歐盟星期日達成關稅協議，歐盟出口至美國的商品稅率為15%。原先短暫樂觀情緒讓位於對仍然高企的關稅高企對經濟負面影響的擔憂，歐元兌美元創下六周來最大跌幅。

歐元星期一在紐約早市一度下跌超過1%，至1.1618美元，為5月12日以來最大跌幅，並在一籃子主要貨幣中表現最差。美元兌所有G-10貨幣（全球交易量最大的十種貨幣）均上漲。

此前經過數月談判，市場對美歐即將達成協議的預期在上周推動歐元升至近三年高位。但當前焦點轉向協議可能對歐元區經濟帶來的不利影響，歐盟正面臨有史以來最高的關稅。

「歐洲雖然避免了災難，但卻陷入了一個不平衡、高風險的協議，而且沒有明確的退出途徑，」全球金融顧問公司deVere集團行政總裁格林（Nigel Green）表示。「美國把所有籌碼都用上了。」

根據協議，歐盟出口商品面臨的關稅遠高於歐盟對美國商品的稅率，歐盟委員會主席馮德萊恩表示，此舉旨在重新平衡歐盟對美國的貿易順差。這消減了通脹風險，並且為進一步量化寬鬆鋪平道路，對美元有正面作用。

根據太平洋投資管理計算，關稅將會導致歐元區經濟增長下跌接近1%，並會在未來數個季度導致當地出現接近停滯的狀態。公司經濟師及主權信貸分析員Nicola Mai表示，貿易政策不確定性的衝擊對企業行為仍然是難以預測：「我們會持續密切監察數據，評估即將到來的放緩的程度以及可能的政策回應。」

MLIV宏觀策略師Mark Cudmore表示協議並不是對歐盟的勝利。「市場將通過歐元持續疲軟來反映這一結果⋯⋯儘管這項協議使全球股市避免了最糟情況，但美國得利、歐盟受損的格局，毫無疑問將成為拋售歐元／美元的催化劑”

Peel Hunt LLP首席經濟學家Kallum Pickering表示，歐盟商品在美國漲價可能導致需求下降，從而進一步壓低歐元。他說，協議並未涵蓋歐盟的鋼鐵和鋁出口，這部分將繼續面臨50%的關稅。他在接受彭博電視訪問時表示：「歐元今日的走勢是合理的，由於對歐元區出口商品的需求減少，對歐元的需求也會相應下降。」

不過，ING Bank NV全球市場主管Chris Turner仍預計歐元將在今年升至1.20美元。儘管協議偏向美國，但歐洲企業不再面臨此前那樣高的不確定性，再加上德國主導的公共財政支出浪潮，有望支撐整個歐元區的經濟成長。

儘管如此，他預計歐元的下一步走勢是下行，尤其是如果市場持續推遲對聯儲局下一次降息的預期。

歐元兌美元今年已經上升了13%。定位數據顯示，投資者做多已經有一段時間，令歐元匯價更容易面臨下跌：「實際協議比過去幾個月所威脅的的30%至50%為好，雖然或許仍然和去年底所談論的普遍關稅稅率一樣壞。」歐元的下一階段走勢很可能是「一次修正」。

（彭博）